Fünf Wege, um in Medizin, Pharma und Gesundheit to invest | Märkte | 14.04.2022

With the Corona-Pandemic, we are trying to get the Gesundheitsbranche to Investor’s verstärkt in the Focus gerückt. Uber welche Assetklassen sich ensprechende Titel abbilden lassen, skizziert die auf den Healthcare-Sektor spezialisierte Investmentgesellschaft SHS in Tübingen.

Hubertus Leonhardt, Geschäftsführer der Tübinger SHS Gesellschaft für Beteiligungsmanagement: “Wer Exposure im Gesundheitsmarkt sucht, ist mit einem Mix aus Public und Private Assets am besten beraten.”

© SHS

Nicht zuletzt aufgrund der Covid-Pandemiebekämpfung gelten Healthcare- und Medizintechnik-Technologien als besonders chancenreich. “Blickt man allein auf Entwicklung der Indizes, so spricht einiges für eine leichte Outperformance gegenüber dem Gesamtmarkt”, ist sich Hubertus Leonhardt, Geschäftsführer der Tübinger SHS Gesellschaft für Beteiligungsmanagement In the Zehn-Jahres-Bertrachtung, the DAX Pharma & Healthcare-Index has rounded 122 percent, with a volatility of 19 percent, “said Leonhardt. 19.5 Percentage verzeichnet.

Große Rücksetzer habe es während der Corona-Krise gegeben, die sich auf einzelne Healthcare-Subindustrien magh unterschiedlich ausgewirkt habe, sowie während des aktuellen Ukraine-Konflikts. “Angesichts demografischer Verschiebungen – mit älter werdenden Bevölkerungen in den meisten Industrieländern und einem steigenden Anteil medizinischer Ausgaben am BIP – bleibt das Thema dennoch aktuell”, shared their favorite photos and comments. können.

“Die Gesundheitsbranche gilt als relativ konjunkturrobust und wenig schwankungsanfällig”, said Leonhardt. “Unsere Liste soll Anlegern dabei helfen, Investments gezielt nach eigenem Profil zu selektieren und Enttäuschungen durch Fehlallokationen zu vermeiden.”

  • Direct Beteiligung:
    Bei einem Direkteinstieg in ein aussichtsreiches Unternehmen der Gesundheitsbranche stehen hohen Renditeaussichten ebenso hohe Risiken gegenüber. Totalverluste sind möglich, Gelder sind oftmals über längere Zeiträume gebunden. Professionally consulted, the Eigenkapitalinvestments in the form of Direktbeteiligungen tätigen, verfügen in der Regel über spezialisierte Inhouse-Teams mit Due Diligence- und Sektor-Erfahrung. Schaue man neben Buy-Out-Beteiligungen auf den Bereich Wagniskapital so dürfte klar sein, dass sich nicht jedes Unternehmen, das zur Marktreife gebracht wird, zu einem “Einhorn” entwickle, also einer Firma mit einer Bewer Unter den etwas mehr als 20 Einhörnern, die die Marktanalysten von CB Insights für Deutschland zählen, würden sich derzeit kaum Vertreter der Healthcare-Branche finden.
  • Private Equity
    With Private Equity, one of the most popular augmentation sites is the Healthcare-Geschäftsfelder. If you want to invest, you can enter a specialized Branchenanleger, sogenante Single Private Equity-Funds, wenden, die zumeist in 10 bis 20 Unternehmensbeteiligungen engagiert sind, oder an solche, die über Fund of Funds of the Healthcare-Markets from The Healthcare-Markets Branchen – abdecken. “The investment in Dachfonds sollten Anleger den Grad der Erreichung des Allokationsziels genau im Blick behalten sowie die durch die zusätzliche Managementebene anfallenden doppelten Gebührenstrukturen”, ergänzt Leonhardt. At Biotech and Healthcare in Europe, 15 percent of Private Equity Funds are active. The PE-Portfolio unit with Altersvorsorgeeinrichtungen, Lebensversicherern and vermögende Familien wachse, der Zugang erfordere in der Regel aber Anlagesummen ab dem siebenstelligen Bereich. “In Idealfall, a Private Equity Fund has been established to promote the development of public assets and to diversify its portfolio,” Leonhardt said. Dafür müss der Investor hinnehmen, dass die Papiere nicht jederzeit ohne Wertabschlag an Dritte veräußert werden können. Zudem seien mittlere bis längere Laufzeiten und Einschränkungen bei der Plan- beziehungsweise Prognostizierbarkeit der Zahlungsströme typisch.
  • Einzelne Aktien
    Alleine in DAX and MDAX found only the 13th Wenter, which in our case Sinne in the Bereich Gesundheitsaktien and Pharma fell. Allerdings sei der Anteil mit Schwerpunkt Chemie hoch. Die Anzahl genuiner Healthcare-IPOs inclusive SPACs sei in Deutschland überschaubar. “We are proud of the world-famous, innovative Unternehmen of Life Science-Branche, who are proud of the ‘Hidden Champions’,” said Leonhardt, of the Medizintechnik als Beispiel. It is located in Deutschland with more than 1,200 patents issued by Platz in the USA. Wer in deutsche oder globale Einzeltitel anlege, wolle in der Regel besser abschneiden, als die ensprechende Healthcare-Benchmark und sehr gezielt Anlagechancen verfolgen. “Dabei nimmt man auch die Gefahr höherer Schwankungsbreiten in Kauf,” said Leonhardt. “Neben Renditepotenzialen lie der Vorteil für Stockpicker in der Liquidität der gehandelten Werte. Zudem sind Health-Aktien mit Derivatestrategien gut flankierbar.” Als Handelsmodelle haben sich laut dem SHS-Experten be vielen professionellen Investoren sogenante Managed Accounts etabliert. Aufgrund der Anlageverordnungen dürfen einige Pensionskassen und Kapitalsammelstellen gemäß Risikokapitalquoten aber nur in begrenztem Umfang in Aktien investieren.
  • Aktiv gemanagte Aktienfonds
    Aktiv gemanagte Healthcare-Investmentfonds streben laut Leonhardt einen Mehrertrag gegenüber der algemeinen Branchenentwicklung an, sie wollen Alpha generieren. “Liquide Aktienfonds punkten im Vergleich zu Einzeltiteln mit einer breiteren Diversifizierung und einem potenziell vorhandenen Schutz gegen Drawdowns in fallenden Märkten”, erklärt der SHS-Geschäftsführer. Die Kehrseite seien jedoch die Kosten, die sich unter anderem aus Agio, Managementgebühren und in einigen Fällen sogar Gewinnbeteiligungen zusammensetzen. Diese Schmälerung der Rendite lasse sich dort schwer rechtfertigen, wo aktiv Funds den Gesundheitssektor-Index, an dem sie sich orienteren, nicht schlagen. “Während Privatanlegern meist nur der Discount beim Ausgabeaufschlag als Hebel zur Verfügung seht, können professionale Investoren die Kosten signifikant senken”, said Leonhardt. “For your arrival, oftmals gestaffelt ab bestimmten Anlageschwellen, institutionalle Anteilsklassen und Fondstranchen for ausschüttende and thesaurierende Healthcare-Fonds.”
  • Healthcare-ETFs
    With the Börse gehendelen Indexfonds (ETFs) suche der Investor die auf die Healthcare-Branche bezogene Marktrendite und das ensprechende Risiko (Beta). Das in ETFs angelegte Vermögen ist sowohl bei institutionellen Investoren als auch bei Privatanlegern in den letzten Jahren signifikant gewachsen. Since the beginning of the DAX Pharma & Healthcare-Index, ETFs can now be used internationally in the Sector Scale – based on the MSCI World Health Care or the S&P 500 Health Care – with a wide range of investments. “Sowohl im S&P als auch im knapp 1,600 Titles umfassenden MSCI World rangert die Branchengewichtung von Pharma, Bio- und Medizintechnikwerten bei knapp 13 Percent”, weiß Leonhardt. Klumpenrisiken oder Überlappungsrisiken mit anderen Anlagen sollten daher nach seinem Verständnis im Portfolio geringer ausfallen, als etwa bei den in vielen Indizes sehr hoch gewichteten Tech-Giganten.

Inshaamt sieht Leonhardt die beste Streuung und Dekorrelation im Zusammenspiel liquider Healthcare-Assets mit alternativen Anlagen. “Wer Exposure im Gesundheitsmarkt sucht, ist mit einem Mix aus Public und Private Assets am besten beraten”, ist sich der Beteiligungsexperte sicher. (hh)

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